În sfârșit, odată cu noul an, banca de investiții Morgan Stanley a publicat o nouă notă pentru Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM), potrivit unui raport al publicației taiwaneze United Daily News (UDN). TSMC este cel mai mare producător de cipuri contractuale din lume, concurând cot la cot cu Intel și Samsung pentru fabricarea de cipuri cu cele mai noi tehnologii. Efortul neîncetat al industriei de a reduce dimensiunile caracteristicilor semiconductoarelor cu cât mai mult posibil din punct de vedere tehnologic a limitat opțiunile de producție la mașini scumpe de vârf, care se găsesc în cantități limitate.
Aceste utilaje, numite echipamente EUV, se vor dovedi esențiale pentru ca TSMC să deblocheze mai multe cote de piață în viitor, consideră banca de investiții. Scenariile de bază și cel mai bun caz ale Morgan Stanley stabilesc obiective de preț al acțiunilor de 680 și 880 de dolari NT pentru acțiunile UDN ale celui mai valoros producător de cipuri contractuale din lume.
Dezvoltările în EUV sunt esențiale pentru ca TSMC să deblocheze migrarea nodurilor de fabricație, consideră Morgan Stanley
În spatele scenariilor sale de creștere și de bază pentru prețul acțiunilor TSMC, Morgan Stanley împărtășește aceleași motive de bază pe care le-a avut în acoperirea sa de acum un an, ca parte a selecției de acțiuni Global Best Business Models V4. Atunci, tabloul țintelor de preț pentru producătorul taiwanez de cipuri era ceva mai roz, scenariile de bază și de creștere ducând la ținte de preț al acțiunilor de 700, respectiv 800 de dolari taiwanezi.
Acum, acestea au fluctuat, deoarece scenariul de bază a scăzut cu 2,6%, în timp ce scenariul optimist a crescut cu 10%. În raportul său 2023 publicat la sfârșitul celei de-a treia săptămâni din ianuarie, Morgan Stanley a precizat că, pentru ca TSMC să accelereze până la o țintă de preț al acțiunilor de 800 de dolari NT, firma ar trebui să beneficieze de mai multe vânturi din spate. Printre acestea se numără o migrare accelerată a clienților către 3 nanometri prin intermediul evoluțiilor în tehnologia cipurilor cu ultraviolete extreme (EUV), comenzi de la Intel pentru fabricarea de unități centrale de procesare, ieșirea Intel sau Samsung din fabricarea cipurilor de vârf și tendințe de creștere, cum ar fi inteligența artificială.
Motivele pentru obiectivul de preț actualizat citat de UDN astăzi se potrivesc cu cele împărtășite de Morgan Stanley în acoperirea sa pentru 2023. Cu toate acestea, UDN adaugă, citând Morgan Stanley, că TSMC ar putea fi incapabilă să mențină o marjă brută de 53% în acest an. Marja brută a unei firme reprezintă banii care îi rămân pentru a gestiona cheltuielile după ce costurile directe de producție sunt eliminate din venituri.
Printre factorii din raportul de astăzi care ar putea duce la ratarea marjei se numără aprecierea dolarului taiwanez și provocările legate de echipamente. Deși s-a prăbușit la minime de aproape mai multe decenii în 2022, dolarul taiwanez s-a apreciat destul de mult față de dolarul american. Pentru TSMC, acest lucru înseamnă că obține mai puține venituri în termeni de dolari taiwanezi și poate economisi fonduri atunci când face plăți în valută.
Morgan Stanley a redus ultima dată ținta de preț a acțiunilor TSMC la 688 de dolari NT și a reiterat această țintă și un rating Overweight în decembrie 2023. Reducerea prețului acțiunilor a însoțit o prognoză privind marja brută de 49,5%, iar ponderea TSMC pe bursa taiwaneză a dus la scăderea Taiex în urma raportului. Banca de investiții a speculat că marjele brute mai mici ar putea pune presiune pe prețul acțiunilor TSMC în acest an.