Acum că Elon Musk și Twitter au revenit aparent la pozițiile pe care le ocupau la începutul verii, CEO-ul Tesla evitând în sfârșit încercările de a se sustrage unui acord de achiziție obligatoriu din punct de vedere juridic, iar Twitter se bucură de faptul că și-a asigurat o primă de evaluare substanțială în contextul actualei crize care afectează piețele globale de acțiuni, accentul se întoarce din nou asupra aspectelor financiare care stau la baza întregului aranjament.
Aici, însă, Elon Musk trebuie să se confrunte cu o problemă semnificativă: cum să vândă acțiuni Tesla în valoare de miliarde de dolari în actuala fereastră de blackout?
Elon would have to sell an additional $2B of $TSLA equity (sold $15.4b equity and arranged $7.1B of 3P equity financing) to finance this deal. If one includes the 63M of $TWTR RSUs Elon’s additional equity needed is $5.4B. Current TSLA trading window is closed until 3Q earnings. pic.twitter.com/m3ErfjcPuF
— Gary Black (@garyblack00) October 4, 2022
Gary Black, un partener de management la The Future Fund LLC, a scris un tweet foarte util acum câteva ore, examinând finanțarea suplimentară de capital de care Elon Musk mai are nevoie pentru a finaliza tranzacția de preluare a Twitter.
Acțiunile în circulație ale Twitter se ridică la 765,246 milioane (nu include 63 de milioane de RSU; mai multe despre acest lucru mai târziu). Dintre acestea, Elon Musk deține deja 73,115 milioane de acțiuni, care valorează 3,963 miliarde de dolari la prețul de ofertă propus de 54,20 dolari pe acțiune. Acest lucru înseamnă că CEO-ul Tesla are nevoie de 37,5 miliarde de dolari în total pentru a cumpăra acțiunile Twitter rămase în circulație. Desigur, partea de datorie din structura de finanțare propusă se calculează în prezent la aproximativ 13 miliarde de dolari. Acest lucru lasă partea de finanțare prin acțiuni la 24,51 miliarde de dolari.
În aprilie-mai, Elon Musk a vândut acțiuni Tesla în valoare de aproximativ 8,5 miliarde de dolari pentru a-și finanța angajamentele de capital în cadrul acordului inițial de preluare a Twitter. Apoi, în august, CEO-ul Tesla a vândut acțiuni Tesla în valoare de 6,9 miliarde de dolari. Acest lucru înseamnă că, până în prezent, a acumulat o finanțare de 15,4 miliarde de dolari prin vânzarea unei părți din gigantica sa participație la Tesla.
Mai mult, în luna mai, Elon Musk a reușit să elimine complet împrumutul în marjă de 12,5 miliarde de dolari din structura de finanțare propusă pentru operațiunea de preluare a Twitter, obținând angajamente de capitaluri proprii în valoare de 7,1 miliarde de dolari de la persoane precum Larry Ellison, Binance, Sequoia, prințul saudit Al Waleed etc.
Așadar, cu 15,4 miliarde de dolari în mână și angajamente de capitaluri proprii în valoare de 7,1 miliarde de dolari, Elon Musk are în prezent o finanțare prin capitaluri proprii în valoare de 22,5 miliarde de dolari. Cu toate acestea, după cum s-a menționat mai sus, CEO-ul Tesla are nevoie de o finanțare prin capital propriu de 24,51 miliarde de dolari pentru a finaliza tranzacția de preluare a Twitter, lăsând o gaură de finanțare de 2 miliarde de dolari.
Dar aici se complică calculele. Twitter are în prezent aproximativ 63 de milioane de RSU care valorează 3,4 miliarde de dolari la prețul de ofertă propus de 54,20 dolari pe acțiune. Când luăm în calcul acest aspect, gaura de finanțare totală crește la 5,4 miliarde de dolari. Acest lucru înseamnă că Elon Musk va trebui să vândă aproximativ 21,6 milioane de acțiuni Tesla suplimentare, pe baza prețului de închidere de ieri de 249,44 dolari.
Totuși, mai există o altă complicație. Tesla se află în prezent în fereastra de interdicție, având în vedere apropierea acțiunilor de viitoarele câștiguri din trimestrul 3 din 2022. În mod normal, acest lucru l-ar împiedica pe Elon Musk să vândă acțiuni Tesla suplimentare. Cu toate acestea, există o fereastră de blackout care se decupează pentru angajamentele financiare urgente. Să vedem dacă CEO-ul Tesla se folosește de această opționalitate pentru a încheia tranzacția de preluare a Twitter până lunea viitoare, după cum a raportat CNBC. Între timp, rămâneți cu noi pentru alte actualizări în această saga în curs de desfășurare.